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本周共单独公告25项评级调整，其中负面评级行动有3项，涉及1项中金评级调整，当前外部融资环境的不断变化可能削弱阳光城的资金平衡能力，且公司存在融资成本偏高、对单家银行的融资依赖度较高、少数股权占比较高且份额持续增长、少数股权占比与少数股东损益占比持续差别较大等问题，中金评级本次由5+下调至5。其余发行人中金评级维持不变，凤城建投货币资金保有量低，短期偿债压力加大，经营性业务盈利能力持续减弱，未来业务开展具有较大不确定性，经营管理水平亟需提高;花样年控股未偿还美元票据以及其下属子公司彩生活服务未按时偿还碧桂园物业香港贷款事项表明花样年控股流动性紧张情况严重。具体分析如下：
阳光城集团股份有限公司：民营房企，福建阳光子公司。中诚信国际评级AA+，本次将评级展望由正面调整至稳定，主要理由包括：中诚信国际关注到，近期在房地产行业政策环境持续偏紧的背景下，房地产企业销售回款受到不同程度的负面影响，同时伴随着行业内信用风险事件的陆续发生，信贷环境偏紧及投资者信心不足对房地产企业再融资造成很大压力。尽管2021年1-8月份公司依然维持1329.1亿元的房地产销售金额，同比保持增长，但当前外部融资环境的不断变化将削弱阳光城的资金平衡能力。中诚信国际认为，在房地产调控政策持续及融资环境偏紧的背景下，信用债到期较为集中对公司资金筹措能力提出更大考验。我们注意到，财务方面，三道红线筛查处于黄档。融资结构方面，截至2020年末银行贷款、非银行类贷款、债券占比分别为42.27%、20.34%和37.39%，平均融资成本为7.42%。此外截至2020年末授信数据的未使用授信中，中信银行、民生银行分别占比35%和25%，加起来超过60%，反映出发行人对单家银行的融资依赖度较高。此外，公司少数股权占比较高，且占所有者权益的份额持续增长。少数股权占比与少数股东损益占比持续差别较大，可能存在明股实债问题。资质偏弱，加上历史较为激进，属于市场讨论度较高的主体之一。多次进行债券购回，试图向市场传递信心。中金评级本次将阳光城由5+下调至5。
凤城市现代产业园区开发建设投资有限公司：凤城市国资局下属全资企业，凤城市重要的投融资及开发建设主体，负责凤城市城区及凤城市现代产业园区的土地整理、基础设施建设等。2020年凤城市的一般公共预算收入和支出分别为10.9亿元和41.6亿元，其中一般公共预算收入同比下降22.1%。本次中诚信国际将公司主体评级由AA-下调至A+，评级展望由稳定调整至负面，主要理由为：
1)货币资金保有量低，短期偿债压力加大。截至2021年6月末，公司短期债务占总债务比重超过80%，账面货币资金仅2.71亿元(截至2020年末受限0.6亿元)，货币资金/短期债务为0.33倍，货币资金对短期债务保障能力较弱，公司面临较大的短期偿债压力。
2)经营性业务盈利能力持续减弱。公司营业毛利率持续为负，经营性业务盈利能力持续减弱，利润总额主要依靠政府补助。
3)未来业务开展具有较大不确定性。2020年，公司仍未开展土地整理业务，基建类业务投入较小且未实现工程建设收入，未来业务开展具有较大不确定性。
4)经营管理水平亟需提高。2020年公司审计机构发生变更，且未能按时披露当年年报，上海证券交易所对公司及公司有关责任人下达通报批评决定和纪律处分决定书，对公司经营管理产生负面影响;且新任审计机构未在财政部、证监会备案，需关注公司审计报告质量。此外，公司人员配置不齐全，目前无专职人员参与经营管理，由凤城经开管委会代管，重大决策须由凤城国资局或政府审批。
5)或有风险加大。2021年9月公司因工程合同纠纷被纳入被执行人名单，执行标的金额2287.4万元，若后续强制执行，中诚信认为将对公司产生重大不利影响。此外，我们还关注到截至2021年6月末，公司未获得银行授信，外部流动性枯竭。同期末对外担保5.9亿元，占净资产25.8%，存在一定或有负债风险。公司目前仅有“15凤城债”一支存续债，余额2亿元，即将于2021年12月17日提前兑付1亿元本金，提醒投资者关注。考虑到公司中金评级已为5-，本次暂不调整。
花样年集团(中国)有限公司：中诚信国际将公司主体评级由AA+下调至A，将评级展望由负面调整至列入可能降级的观察名单。2021年10月4日，花样年集团间接控股股东花样年控股集团有限公司公告，称其未在2021年10月4日偿还于该日到期的剩余本金为2.06亿美元的票据。同日，碧桂园服务控股有限公司公告，花样年控股下属子公司彩生活服务集团有限公司未能偿还碧桂园物业香港于2021年9月30日向彩生活服务借出本金为人民币7亿元之等值港币并于2021年10月4日到期偿还的贷款。中诚信国际认为，花样年控股未偿还美元票据以及其下属子公司彩生活服务未按时偿还碧桂园物业香港贷款事项表明花样年控股流动性紧张情况严重。截至本公告出具日，花样年控股存续美元债规模合计37.68亿美元，占其2021年6月末总债务的比重为47.31%，花样年控股对美元债的依赖程度高。作为花样年控股于境内主要的房地产开发运营平台，公司存续的公司债余额为64.47亿元，其中“19花样02”余额7.3亿元将于2021年11月29日进入回售期，“18花样年”余额9.49亿元将于2021年12月17日到期。中诚信国际认为，本次花样年控股未偿还美元债事项将对公司信用质量产生很大负面影响，为其资产出售及资金筹措计划带来较大不确定因素，并将进一步加剧花样年集团现金流紧张的状况。考虑到公司中金评级已为最低档5-，本次不再调整。
本周共有关注行动22项，涉及1项中金评级调整，云南水务董事长及财务总监发生变动，考虑到公司存在一定治理问题、存在借款逾期情况、流动性较为紧张，本次将公司中金评级下调一小档至5+。其余发行人中金评级维持不变，其中石家庄国控涉及更名及资产划转，景峰医药控股股东拟转让控制权、向新控股股东借款以偿还债务，高密国资因发行申请文件虚假记载行为被处罚，济宁城投对外担保规模增长较快且规模较大、存在或有负债风险，郎川控股、大双实业涉及董监高变更，长寿生态控股股东重庆市长寿区国资委划转股权至长寿城乡统筹开发公司，中交租赁第一大股东变更为中交资本，巴中国资股权无偿划转给巴中发展、经营范围发生了相关变更，海淀国资改制为国有独资有限责任公司，六盘水交投无偿划转子公司和孙公司股权，港荣投资部分资产受限，涪陵交通新增借款较多，安控科技失控子公司被法院裁定受理破产清算并指定管理人，顺丰泰森单笔新增借款金额较大，华阳经贸被申请破产清算，福州国投涉及接受股权划转，北控水务、重庆建工涉诉，南方水泥股权结构变动及控股股东发生变更。具体分析如下：
石家庄国控投资集团有限责任公司： 石家庄市最重要的城市建设和国有资产运营主体，其业务范围涵盖基础设施建设、土地整理、保障房建设、轨道交通和公用事业等板块。石家庄市2020年一般预算收入为605亿元、支出1068亿元。2021年9月22日，石家庄国控发布的《石家庄国控投资集团有限责任公司关于更名及资产划转的公告》披露，9月13日，石家庄市委常委会审议通过了《石家庄市市属国有企业重组整合总体实施方案》，根据方案要求，拟将77家市属国有企业进行全面重组整合，拟筹建石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司、石家庄交通投资发展集团有限责任公司(“交投集团”)、石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司(“国投集团”)、石家庄水务投资集团有限责任公司(“水投集团”)、石家庄文化旅游投资集团有限公司(“旅投集团”)等5家大型国有企业集团。根据要求，石家庄国控拟进行资产重组，并更名为石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司(“城发投集团”)。重组后城发投集团的注册资本63.7亿元人民币，将通过划转企业净资产注入、市财政统筹资金和实物资产注入等方式逐步将资本金增加至200亿元。城发投集团定位为城市基础设施的投资建设和运营管理，片区综合开发和运营管理，商业项目开发运营，规划设计、施工建造等工程全产业链，以及市政公用事业经营，资产运营，停车场建设运营，户外广告经营等在内的国有综合集团。公告称，本次拟划转资产事项对公司盈利前景、整体偿债能力不会造成不利影响。此外，本次资产重组涉及公司的资产划出和划入如下：资产划出方面，从石家庄国控拟划出部分与主责主业非紧密联系型企业或资产：一是划出石家庄市轨道交通集团有限责任公司到交投集团;二是划出石家庄市滹沱河综合整治开发有限公司、石家庄市环城水系综合整治开发有限公司到水投集团;三是划出石家庄联合创业融资担保有限责任公司、石家庄财茂新能源科技有限公司到国投集团;四是划出新京大厦、柏润酒店到旅投集团。资产划入方面，为明晰集团功能定位，突出集团主业，拟将石家庄市市政建设总公司、石家庄市能源投资发展中心(不含石家庄舒心养护服务有限公司)、石家庄市液化气总公司(含石家庄市城市建设档案馆综合服务部)、石家庄市城市建设开发总公司、石家庄市房屋建设开发公司、石家庄市建筑设计院、石家庄市第二建筑设计院、石家庄市国土空间规划设计院、石家庄市园林规划设计研究院有限公司、石家庄市土地开发中心、石家庄市环卫机械厂、石家庄市鑫石清洁运输服务有限公司、石家庄发展投资有限责任公司等14家企业划入，预计公司基础设施建设及土地开发整理等业务规模将有所扩大。本次资产划转均系无偿划转。根据公告，以2020年12月31日为基点，通过模拟财务报表测算，上述股权划转事项完成后，公司总资产、净资产和营业收入将分别下降22.69%、10.22%和11.71%，但净利润将大幅提升429.62%，资产负债率将下降5.73个百分点。石家庄国控资产划转方案已经石家庄市委常委会审议通过，目前尚未办理工商变更事项。东方金诚将持续关注上述事项后续进展情况，并及时披露相关事项可能产生的影响。东方金诚对此表示关注。中金评级暂时维持不变。
湖南景峰医药股份有限公司： 民营医药上市公司。2021年10月13日，公司发布公告称，控股股东叶湘武先生于2021年10月12日签署了《关于湖南景峰医药股份有限公司股份转让协议书》及《投票权委托协议》，拟将其及其一致行动人所持有的公司对应0.44亿股(合计占公司总股本的5%)协议转让给北京洲裕能源科技有限责任公司，同时将其所剩余持有景峰医药的1.21亿股股份(占公司总股本的13.74%)的表决权不可撤销地委托给洲裕能源。本次股权协议转让及投票权委托完成后，洲裕能源在公司中拥有表决权的股份数量合计为1.65亿股，占公司总股本的18.74%，洲裕能源将成为公司控股股东，公司实际控制人将由叶湘武先生变更为徐欢霞女士。同时，16景峰01债券余额为3.88亿元，将于2021年10月27日到期。为缓解公司资金压力，如期兑付公司债券，公司拟向洲裕能源借款人民币4亿元，借款时间自借款协议签署后5个工作日内(不晚于2021年10月20日)，借款期限为一年;借款年利率为12%，到期还本付息，合同约定利息合计金额为0.48亿元。基于以上情况，中诚信国际认为，公司拟通过向股权受让方借款进行债务偿还，经与公司沟通，目前借款相关协议已签订，为16景峰01债务兑付提供了一定保障。中诚信国际将持续与公司进行沟通，密切关注后续借款资金实际到位及到期债务的偿付情况，以及实际控制人拟发生变更对公司经营的影响，并适时采取相应的评级行动。中金评级已为5-最低档，本次暂时维持不变。
高密市国有资产经营投资有限公司：潍坊市代管县级高密市基建主体，2020年高密市实现一般预算收入50.5亿元、一般预算支出57.7亿元。2021年8月，中国证监会对公司企业债发行申请文件虚假记载行为进行了立案调查、审理，经查明，公司在2017年启动的城市停车场建设专项债券申报过程中，存在向有关部门报送的多份证券发行申请文件中使用虚假印章的虚假文件的违法事实，决定对公司责令改正、给予警告并处以60万元罚款;对相关责任人鹿治理、王鹏、刘向前给予警告，并分别处以30万元罚款。上述事项或将对公司经营、财务和信用状况产生一定不利影响。中证鹏元对此表示关注。公司中金评级已为5，本次维持不变。
济宁城投控股集团有限公司：济宁市级平台，主业涉及工程代建、地产、商品销售等，2020年济宁市实现一般预算收入411.8亿元、一般预算支出695.9亿元。2021年9月30日公司发布公告称，全资子公司城投控股(香港)实业有限公司于2020年受让华能山东如意(香港)能源有限公司50%股权，从而间接持有华能山东如意(巴基斯坦)能源(私人)有限公司(“电厂项目公司”)50%股权，华能山东发电有限公司持有华能香港能源另外50%股权，从而间接持有电厂项目公司剩余50%股份。电厂项目公司因建设需求于2015年12月31日与中国工商银行股份有限公司卡拉奇分行作为代理行的银团签订总授信不超过14.4亿美元的项目贷款，贷款期限至2030年4月1日。截至2021年9月27日该贷款本金余额11.07亿美元，由中国出口信用保险公司提供中长期出口信用保险，其中政治风险赔付比例95%，非政治风险赔付比例65%。公司及子公司城投香港承接了华能香港能源原股东承担的担保责任，对此承担的连带责任保证担保的债权为除中国出口信用保险公司责任之外剩余债权的50%，担保期限为担保合同签署之日起至被担保债务履行届满之日起两年，此外城投香港将其持有的华能香港能源50%股权(1.8亿股)作为质物，以质押股权为限对该笔项目贷款提供质押担保。华能香港能源另一股东华能山东发电有限公司亦向该笔项目贷款提供了同等方式的担保。截至2021年9月29日，公司对外提供担保对应的债权本金余额79.37亿元(按照2021年9月27日中国外汇交易中心公布的美元对人民币汇率中间价6.4695计算)，较2020年末增长71.55亿元，新增部分占2020年末净资产的比例为31.43%，超过净资产20%，无逾期担保，其中对外担保中新增对电厂项目公司提供担保对应的债权本金余额为71.59亿元，占比约90%。公告披露，截至2021年6月末电厂项目公司总资产132.14亿元(其中货币资金4.46亿元)，总负债92.47亿元(其中流动负债29.07亿元);2021年上半年电厂项目公司营业收入24.96亿元，净利润4.2亿元，经营活动净现金流1.03亿元，筹资活动净现金流-0.85亿元。中诚信国际认为，公司对外担保规模增长较快且规模较大，对外担保对象主要系公司持股50%的电厂项目公司，存在或有负债风险，将对公司对外担保变化及或有负债风险保持关注，并及时评估上述事项对公司未来经营和整体信用状况的影响。中金评级维持4-不变。
安徽郎川控股集团有限公司：宣城市郎溪县基建主体，2020年郎溪县实现一般预算收入20.9亿元、一般预算支出35.3亿元。2021年9月29日公司发布公告称，安徽郎川控股集团有限公司由郎溪县国有资产运营投资有限公司更名而来;据2021年9月22日公司股东决定，免去徐堂德董事长职务，任命周道平为董事长并担任法定代表人，免去郑建明、宗桂生、王元成董事职务，委派周道平、徐堂德、李小兵、罗新满为新任董事;免去刘婷、黄祖敏监事职务，委派刘克诚、宗桂生、岑帅为新任监事，选举刘克诚为监事会主席。公告还称，本次集团公司董事、监事、董事长变动属于公司运营过程中正常的人事变动，上述相关人员变动对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力不会造成重大不利影响，新聘用人员符合相关法律法规及公司章程。根据公司财报，截至2021年6月末公司总资产158.69亿元，所有者权益67.72亿元，资产负债率57.32%，整体财务表现相较今年年初变化不大。中诚信国际认为，此次公司名称变更以及董事、监事、董事长变更事项对公司日常经营和偿债能力不会造成重大不利影响，对此表示关注。公司所在区域财力不佳，中金评级维持5不变。
重庆市长寿生态旅业开发集团有限公司：重庆市长寿湖景区唯一的开发主体，由长寿区国资委控股。2020年长寿区的一般公共预算收入为41.91亿元，一般公共预算支出为71.91亿元。中诚信国际关注到，2021年9月30日，公司发布公告称，根据重庆市长寿区国资委的通知，将重庆市长寿区国资委持有的公司80%股权无偿划转至重庆市长寿区城乡统筹开发有限公司。此次股权划转后，公司股权结构变更为由城乡统筹公司持股80%、长寿区国资委持股18.0584%、重庆长寿双创股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股1.9416%，公司实际控制人仍为长寿区国资委。公告还称，“本次股权变更公司实际控制人没有发生变化，对公司的经营活动、财务状况及偿债能力无重大不利影响。”中诚信国际认为本次控股股东变更对公司日常生产经营、财务状况和偿债能力等总体影响不大，对公司信用水平暂不构成实质性影响。公司所在区域财力较弱，中金评级维持5不变。
重庆市大足区大双实业发展有限公司：大足区海棠新城唯一的基础设施建设主体，2020年大足区的一般公共预算收入为42.34亿元，一般公共预算支出为96.98亿元。联合资信关注到，2021年9月29日，公司发布公告称，根据重庆市大足区国资委、重庆市双桥经济技术开发区财政局出具的划转股权的请示文件(大足国资委文(2021)27号)及重庆市大足区人民政府批示，重庆市大足区国有资产管理中心将其持有的公司100%的股权全部无偿划转至重庆新双圈城市建设开发有限公司。划转后，公司控股股东为新双圈城建，实际控制人为重庆市双桥经济技术开发区管理委员会。公司同日发布《重庆市大足区大双实业发展有限公司董事、董事长、总经理、法定代表人、监事发生变动的公告》，根据重庆市大足区国资委文件(大足国资委发(2021)160号)及公司董事会决议及职工代表大会决议文件，瞿维任公司董事长、总经理，郑丽娟、黄浩任公司董事，吴迪、韩汶君任公司职工董事，陈苗、彭树志、莫雨任公司监事，蒋元梦、马祺任公司职工监事;张玺搏不再担任公司董事长、总经理职务，刘苑、郑玲、陈诚不再担任公司董事职务，宋东川、梁亭、何洪不再担任公司监事职务。针对上述事项，联合资信与公司进行了初步沟通，认为本次股权划转后公司仍为大足区海棠新城唯一的土地整理和基础设施投资建设主体，实际业务未发生重大变动;公司原董监高均由海棠新城管委会人员兼职，上述人事任免系根据国企改革要求进行的正常人事变动。综合评估，联合资信认为上述事项对公司偿债能力无重大不利影响。公司所在区域财力较弱，中金评级维持5不变。
中交融资租赁有限公司：主营基础设施领域的融资租赁业务，原为中国交通建设股份有限公司的子公司，实际控制人为国务院国资委。中诚信国际关注到，2021年9月30日，公司发布公告称，中国交通建设股份有限公司设立了中交资本控股有限公司，由中国交建持有其100%股权。经公司第二届董事会第五次会议，审议通过了《关于公司第一大股东变更为中交资本控股有限公司的议案》。2021年9月29日，公司召开2021年第一次临时股东大会，审议通过了上述议案。根据上述议案，中国交建以其所持有的公司45%股权向中交资本实缴出资，出资额为截至2020年12月31日中国交建所持公司股权的账面净值。截至本公告出具日，上述股权变动尚需通过相关监管单位审批备案，尚未完成相应工商变更手续。股权变更前，中国交建持有公司45%股权;变更后，中交资本持有公司45%股权。本次股权注资交易实施完毕后，公司控股股东将变更为中交资本，中国交建仍间接持有公司74.85%股权，本次变更未导致公司实际控制人发生变更。公司中金评级维持4不变。
巴中市国有资本运营集团有限公司：巴中市的基础设施建设和国有资产运营主体，2020年巴中市的一般公共预算收入为48.4亿元，一般公共预算支出为310.42亿元。中诚信国际关注到，2021年9月29日，公司发布公告称：
(1)根据巴中市国资委相关文件通知以及公司股东会同意，决定将公司股权无偿划转给巴中发展控股集团有限公司。巴中发展成立于2018年1月23日，注册资本20亿人民币，原为“巴中市交通投资集团有限公司”，于2021年9月22日变更为现名。股权划转前，公司控股股东为巴中市国资委，持股比例为90%，四川省财政厅持股比例为10%。股权划转后，公司控股股东变更为巴中发展，持股比例为90%，四川省财政厅持股比例为10%，公司实际控制人不变，仍为巴中市国资委。公司在资产、人员、机构、财务、业务经营等方面均具备独立性。同时，公告称：“公司已于2021年9月27日在巴中市市场监督管理局办理完成工商变更登记。同时，公司章程完成了相应修改。本次控股股东变更对公司日常管理、生产经营及偿债能力不构成重大影响，公司治理结构符合法律规定和公司章程的规定。”
(2)根据公司股东会决议，公司经营范围发生了相关变更，由“国有资本、股权管理与经营;实业投资;投资项目管理及咨询;资产管理及咨询;财务咨询;保险代理;受托管理股权投资基金”变更为“一般项目：对金融企业进行股权投资;自有资金投资的资产管理服务;融资咨询服务;融资租赁业务;物业管理;固体废物治理;工程管理服务;企业管理;企业管理咨询;停车场服务;机动车修理和维护;贸易经纪;国内贸易代理;建筑材料销售;汽车新车销售;汽车旧车销售(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目：建筑工程设计;建设工程施工;建设工程质量检测;建设工程勘察;公路管理与养护;民用机场运营;道路旅客运输经营;城市公共交通;道路货物运输(不含危险货物);道路危险货物运输;巡游出租汽车经营服务;网络预约出租汽车经营服务;自来水生产与供应;燃气经营;燃气汽车加气经营”。此外，公告称：“公司已于2021年9月27日在巴中市市场监督管理局办理完成工商变更登记，并取得了变更后的营业执照。同时，公司章程已根据经营范围的变化完成了相应修改。此次经营范围的变化属于公司正常经营活动的范围，对公司偿债能力不构成重大不利影响。”中诚信国际认为，公司控股股东及经营范围变动目前暂未对公司构成实质性影响，公司未来在区域内职能和定位的变化情况还有待观察。公司所在区域财力偏弱且平衡性不佳，中金评级维持5不变。
北京市海淀区国有资本运营有限公司：海淀区重要的基础设施建设投融资及国有资本运营主体，2020年海淀区的一般公共预算收入为453.9亿元，一般公共预算支出为668.2亿元。大公关注到，公司于2021年10月8日发布公告称，近期，公司收到《海淀区国资委关于同意北京市海淀区国有资本经营管理中心改制的批复》(海国资发[2021]169号)，经国资委主任办公会研究并报请区政府同意，批复如下：同意公司改制为国有独资有限责任公司，改制后的企业名称为北京市海淀区国有资本运营有限公司(最终以市场监管局登记为准);根据中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)出具的众环审字(2021)0201484号审计报告，截至2020年12月31日，北京市海淀区国有资本经营管理中心资产总额2960.43亿元，负债总额2089.23亿元，所有者权益871.2亿元，改制后企业净资产为871.2亿元，归原出资单位所有，同意改制后注册资本金为300亿元;同意改制后的企业章程;同意委派刘卫亚、王圣朋、梁剑、王咏梅为董事，其中刘卫亚为董事长及法定代表人，另由职工代表大会选举柴璐娟为职工董事;同意委派李健、米欣楠、连岳峰为监事，另由职工代表大会选举鲁兰、马翀为职工监事;同意企业的债权、债务由改制后的企业继续继承。公司工商登记变更手续已于2021年9月30日办理完毕，并取得北京市海淀区市场监督管理局颁发的最新营业执照，变更后其名称为北京市海淀区国有资本运营有限公司，注册资本为300亿元人民币。公告称，本次改制对公司的日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。公司中金评级维持3-不变。
六盘水市交通投资开发有限责任公司：六盘水市的交通基础设施建设主体，2020年六盘水市的一般公共预算收入为108.95亿元，一般公共预算支出为323.99亿元。大公关注到，公司分别于2021年9月8日、2021年9月27日发布《六盘水市交通投资开发有限责任公司关于无偿划转孙公司的公告》和《六盘水市交通投资开发有限责任公司关于无偿划转子公司股权的公告》。根据上述两个公告，按照六盘水市国资委批复(六盘水国资复[2021]3号、六盘水国资复[2021]17号)的要求，公司控股子公司六盘水月照机场有限责任公司和公司分别将所持有的六盘水空港商贸有限责任公司100%股权、六盘水交通物资贸易有限公司100%股权无偿划转至六盘水市工业和信息化局(六盘水市国资委)。划转事项已分别于2021年3月9日和2021年6月29日完成工商变更。根据公司2020年度审计报告、空港商贸2020年度审计报告以及交通物资贸易2020年度财务报表，截至2020年末，公司总资产为303.08亿元，净资产为185.37亿元，2020年营业收入和净利润分别为8.84亿元和2.14亿元;截至2020年末，空港商贸总资产为1.08亿元，净资产为0.34亿元，2020年营业收入和净利润分别为0.75亿元和0.26亿元，在公司中的占比分别为0.36%、0.18%、8.48%和12.15%;截至2020年末，未经审计的交通物资贸易总资产为1.05亿元，净资产为-1.97万元，2020年营业收入和净利润分别为0元和-0.13万元，在公司中的占比分别为0.35%、-0.00011%、0%和-0.00061%。根据上述两个公告，此次公司资产划出属于六盘水市国有资产整合，划出资产非其主要经营业务板块。大公认为，空港商贸和交通物资贸易在公司资产、营业收入和净利润中的占比较小，且非公司主要经营业务板块，上述事项目前未对公司经营活动和信用水平产生重大不利影响。公司中金评级维持5不变。
四川港荣投资发展集团有限公司：宜宾三江新区的基础设施建设主体，控股股东为宜宾发展控股集团有限公司，实际控制人为宜宾市国资委。2020年三江新区的一般公共预算收入为15.86亿元，一般公共预算支出为47.62亿元。东方金诚关注到，2021年9月26日，公司发布公告称，截至2021年9月26日，公司应收账款中34.54亿元为受限资产，占2020年末净资产的27.61%，均已质押给控股股东宜宾发展控股集团有限公司。其中，公司发行的“19港荣投资MTN001”及保险债券计划由宜宾发展提供保证担保，公司将享有的宜宾市自然资源和规划局三江新区分局25.72亿元应收账款债权质押给宜宾发展提供反担保;公司向宜宾发展借款12亿元，将享有的宜宾沿江建设投资开发有限公司8.82亿元应收账款债权质押给宜宾发展提供反担保。上述诉讼事项暂未对公司的生产经营、财务状况及偿债能力产生重大不利影响。公司中金评级维持5不变。
重庆市涪陵交通旅游建设投资集团有限公司：涪陵区唯一的交通旅游投资建设主体，2020年涪陵区的一般公共预算收入为55.14亿元，一般公共预算支出为128亿元。中诚信国际关注到，2021年10月11日，公司发布公告称，截至2020年末，公司净资产为56.02亿元，借款余额为106.12亿元;截至2021年9月末，公司借款余额为117.88亿元，2021年1-9月新增借款11.76亿元，新增借款占2020年末净资产的比例为21%。其中，公司新增银行贷款1.97亿元，新增融资租赁16.53亿元，减少债券6.73亿元。根据公司公开披露的未经审计的2021年半年度财务报表，截至2021年6月末，公司总资产为188.8亿元，总负债为129.82亿元，资产负债率为68.76%。经测算，截至2021年9月末，公司预计资产负债率较2021年6月末小幅上升。《公告》还称，“公司新增债务为业务发展所需，主要系公司为满足正常经营活动资金需求所致，不会对公司生产经营及偿债能力构成重大不利影响。”中诚信国际注意到，近年来公司债务规模整体呈上升趋势，财务杠杆较高;2021年以来，新增借款将加重公司债务负担。中诚信国际将持续关注公司债务增长情况及相应偿债资金安排，并及时评估其对公司未来经营和整体信用状况的影响。公司中金评级维持5不变。
四川安控科技股份有限公司：自然人控制的创业板上市公司，主营自动化、油气服务、智慧产业。中证鹏元关注到，根据公司于2021年9月22日发布的《四川安控科技股份有限公司关于失控子公司被法院裁定受理破产清算并指定管理人的公告》，公司失控子公司宁波市东望智能系统工程有限公司(以下简称“东望智能”)于近日收到浙江省宁波市鄞州区人民法院(以下简称“鄞州法院”)的(2021)浙 0212 破申 13 号《民事裁定书》，鄞州法院裁定受理申请人宁波港豪进出口有限公司对被申请人东望智能的破产清算申请，并指定北京德恒(宁波)律师事务所为东望智能管理人。截止目前，东望智能仍处于失控状态。鄞州法院受理了上述破产清算申请，东望智能将进入破产清算程序，进入破产程序后，公司对东望智能的控制权不产生变化，东望智能依旧不纳入公司合并报表范围。上述事项可能会对公司本期或期后财务状况以及偿债能力等造成一定不利影响，对公司的最终影响将依据破产清算结果确定。中证鹏元将继续关注上述事项的进展情况及其对公司主体信用等级、评级展望以及“16 安控债”信用等级可能产生的影响。公司现存一期债券，由高新投集团提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。中金评级已为5-最低档。
深圳顺丰泰森控股(集团)有限公司：自然人控制的快递行业龙头企业，顺丰控股的业务主体，旗下现拥有H股上市公司嘉里物流，公司持股51.5%，拟在H股上市企业顺丰同城，公司持股66.76%并享有75.1%的表决权。中诚信国际关注到，2021 年9月23日，顺丰泰森发布了《深圳顺丰泰森控股(集团)有限公司单笔新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告》，根据《公告》，本次新增借款系由顺丰泰森境外全资子公司 SF Holding Limited 向由美国摩根大通银行有限公司香港分行牵头筹组的银团，完成银团贷款提款港币180亿，该笔借款规模约占顺丰泰森 2020 年末净资产的 30.44%，超过 20%。本次银团贷款期限为364天，由顺丰控股股份有限公司(以下简称“顺丰控股”)提供担保，该笔贷款将用于支付收购 Kerry Logistics Network Limited(嘉里物流联网有限公司，以下简称“嘉里物流”)部分股权交易对价款以及相关费用。根据顺丰控股2021年9月28日发布的《顺丰控股股份有限公司关于拟部分要约收购嘉里物流 51.8%股权的进展公告》，截至2021年9月28日，本次收购交易已完成交割，顺丰控股全资子公司 Flourish Harmony Holdings CompanyLimited已成功收购嘉里物流 931,209,117 股股份(约占嘉里物流已发行股本的51.5%);嘉里物流成为 Flourish Harmony Holdings Company Limited 的控股子公司。根据嘉里物流年报，嘉里物流的核心业务包括综合物流、国际货运代理及供应链解决方案，拥有横跨六大洲遍及全球的网络，包括位于大中华及东盟地区的最大规模之一的配送网络和枢纽业务。通过收购嘉里物流，顺丰控股将进一步提升一体化综合物流解决方案能力，补充国际货代等关键能力，并进一步完善国际业务的战略布局。截至2021年6月末，嘉里物流总资产规模为604.69亿港元，资产负债率为41.60%;2020年及2021年1~6月，嘉里物流分别实现营业总收入533.61 亿港元和 367.09 亿港元、实现净利润 34.70亿港元和38.54亿港元，经营活动净现金流分别为 43.26 亿港元和 19.73 亿港元。截至2021年6月末，顺丰泰森合并口径总资产规模为1,327.00亿元，资产负债率较2020年末上升5.88个百分点至 61.45%;有息债务方面，截至2021年6 月末，顺丰泰森有息债务总额为 304.94 亿元，较2020年末大幅增长 46.01%，其中一年以内到期的有息债务占比较2020年末上升14.58个百分点至 65.18%;2020年及 2021年1~6 月，顺丰泰森分别实现营业总收入1,539.87亿元和883.44亿元、实现净利润69.94亿元和 4.19 亿元，经营活动净现金流分别为113.76亿元和43.54亿元。截至2021年6月末，顺丰泰森共获得银行授信为708亿元，未使用授信额度为 539 亿元，备用流动性较为充足。中诚信国际认为，2021年以来顺丰泰森债务规模增长较快且短期债务占比较高，公司面临一定的债务压力;但考虑到目前顺丰泰森财务杠杆比率尚处于可控水平，且母公司顺丰控股作为上市公司，融资渠道畅通，能为公司提供较好的融资支持。中诚信国际认为，上述新增借款事项未对公司业务经营及信用水平构成重大不利影响;但同时，中诚信国际将持续关注公司债务增长情况和偿债安排、公司对嘉里物流收购完成后业务开展及管控情况，并及时评估其对公司未来经营和信用状况的影响。中金评级维持3-不变。
中国华阳经贸集团有限公司：中国贸促会资产管理中心直属企业，主要从事贸易业务，其债券于2018年9月30日首次违约。联合资信关注到，北京市第一人民法院已于2021年8月20日作出(2021)京 01 破申 383 号民事裁定书，裁定受理北京乐瑞资产管理有限公司申请华阳经贸破产清算一案，并于 2021年9月14日指定北京金诚同达律师事务所为公司管理人。公司债权人应于2021年11月26日前向公司管理人申报债权，并提交有关证明材料。2021年9月26日，公司破产管理人披露《债权申报通知及债权申报指引》，请债权人关注该债权申报指引，按照指引要求向公司管理人提交申报债权材料，并于规定时间参加债权人会议。截至2021年 9 月底，除公司自身被申请破产清算外，公司所属广东华峰能源集团有限公司、重庆五矿机械进出口有限公司和中汽联合汽车零部件(昆山)国际贸易园有限公司也已申请破产清算。联合资信将持续关注上述事项进展情况，及时评估其对公司主体及上述债券信用水平可能带来的影响。中金评级已为5-最低档。
福州市国有资产投资发展集团有限公司：福州市公用事业核心运营主体。目前已形成燃气供应、水务服务和农贸经销三大主业。新世纪关注到，福州国投于2021年9月30日发布公告称，根据通知要求，福州建工(集团)总公司(主营工程施工和房地产销售)需于2018年6月前完成公司制改制，但由于福州建工晋升房屋建筑施工总承包特级资质等原因，经市政府办公厅文件办理告知单批准，同意其改制工作顺延。目前，福州建工改制已基本具备条件。福州市国资委于2021年9月18日出具批复，原则同意本次资产重组事项。福州建工改制后，出资人由福州市国资委变更为公司。本次交易形式为无偿划转，根据福州市国资委行政命令执行，不涉及交易合同、交易价格、支付方式、支付期限、交付或过户时间安排、合同的生效条件、生效时间、违约责任。立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)、天健会计师事务所(特殊普通合伙)分别对福州建工2018年、2019-2020年财务报表出具了标准无保留意见的审计报告。福州建工2021年1-6月财务报表未经审计。我们还关注到，截至2020年末，公司总资产为326.4亿元，净资产为198.5亿元，营业收入53.4亿元，净利润2.2亿元;福州建工总资产为192.9亿元，净资产为59.8亿元，2020年实现营业收入46.6亿元，净利润3.2亿元，分别占同期公司同类科目的59%、30%、87%和145%，划转完成后公司营收、盈利及资产规模将有较大增长，但考虑福州建工经营现金流表现较弱，可能拖累公司盈利变现效率。考虑本次股权划转尚未完成，暂维持公司中金评级4。
云南水务投资股份有限公司：云南省国资委实际控制香港上市公司，主要从事供水、污水处理、建造及设备销售安装、垃圾处理等业务。关注公司董事长及财务总监发生变动。联合资信关注到，公司于2021年9月30日发布了公告称，李波女士辞任执行董事、董事长及提名委员会成员兼主席，董事会决议推举于龙先生为代理董事长及提名委员会代主席;凌慧女士辞任执行董事及财务总监，董事会委任周志密先生为财务总监，且建议提名周志密先生为董事会执行董事候选人。周志密先生，47岁，学士学位;1999年7月至2006年3月任职于云南北方光学电子集团有限公司，2005年8月至2011年3月任云南云光发展有限公司财会审计部副部长，2011年3月至2014年6月任云南省水务产业投资有限公司财务部副经理、经理且兼任下属公司财务总监，2014年6月至2015年9月任公司财务部经理且兼任下属多家公司财务总监，2015年9月至今任公司财务副总监且兼任下属参股公司副总经理及公司上海中心财务总监，2021年9月至今任公司财务总监。此外，我们关注到，公司曾于2021年3月31日发布公告称，王勇先生因工作原因，提出辞任财务总监的职务，委任凌慧女士为财务总监;同年6月15日发布公告称，李家龙先生因工作原因不再担任非执行董事、董事长，由李波女士担任非执行董事、董事长，凌慧女士担任财务总监仅6个月，李波女士担任董事长不足3个月，高管变动较为频繁，关注公司治理问题。经营方面，因2021年1-6月，公司供水及污水处理项目减少，公司营收同比下滑10.9%，毛利虽保持稳定，净利因财务费用同比上升36%而出现亏损。但据公司半年报披露，截至2021年6月末，公司借款成本为5.63%，较去年末的5.74%有所下降。债务结构方面，因公司存在15.55亿元的未遵守银行借款财务承诺(其中包括12.73亿元的银行借款)，根据协议，若贷款人要求，则这部分借款应对立即偿还。此外，上述违约行为可能会触发114.29亿元的银行及其他借款(其中流动部分39.14亿元，非流动部分75.15亿元)交叉违约条款，若贷款人要求，上述借款也因立即偿还。故涉及的87.88亿元借款被划分至流动负债。一年内到期非流动负债由2020年末的41.1亿元增至2021年6月末的138.1亿元，公司短期债务升至181亿元，占全部债务的81%，净短债缺口达177亿元。截至2021年3月末，公司共获授信328.5亿元，其中126亿元未使用，无法覆盖全部短债，流动性较为紧张。考虑到公司存在一定治理问题、存在借款逾期情况、流动性较为紧张，本次将公司中金评级下调一小档至5+。“18云南水务MTN001”，余额10亿元，即将于2021年10月24日到期，提醒投资者关注。
北控水务集团有限公司：北控集团下属唯一的水务集团，主要从事水处理服务、水环境治理及技术服务等业务。大公关注到北控水务于2021年9月23日发布公告称，北控水务下属二级子公司北控水务(中国)投资有限公司于2021年9月10日收到中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁通知，仲裁受理机构为中国国际经济贸易仲裁委员会，申请人为辽宁红宇建设集团有限公司，被申请人为北控水务(中国)投资。仲裁请求内容包括请求依法裁决被申请人赔偿申请人遭受的可得利益损失3.227亿元;请求依法裁决被申请人向申请人支付收购债权的资金利息(本金按申请人已支付的债权转让总金额3.95亿元，利息按年7.2%计算，期限自2019年2月1日起计算至被申请人全部履行完第一项仲裁请求义务之日止)等。根据公告，2018年2月1日，辽宁红运物流(集团)有限公司与被申请人北控水务(中国)投资的子公司北控(大石桥)生态环境产业发展有限公司签订了《债权转让协议》，以1亿元受让了大石桥项目的债权。同日，辽宁红运物流(集团)有限公司与被申请人北控水务(中国)投资及其子公司北控(营口)生态环保产业发展有限公司、北控(营口)置业有限公司、北科(营口)置业有限公司签订了《债权及债务转让协议》，以3.55亿元受让了营口鲅鱼圈项目4.32亿元债权本金及孽息和1.51亿元债务本金及孽息。在上述《债权转让协议》、《债权及债务转让协议》签署当日，被申请人与申请人签订了协议书，约定自协议签署之日起一年内，双方进行累计不少于10亿元的工程项目合作。因该等预期合作并未取得实质进展，申请人认为被申请人未履行协议书的约定构成违约，遂向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁申请，主张依据双方签订的协议书，全部支持申请人的请求事项。根据公告，本次争议案尚在仲裁中，中国国际经济贸易仲裁委员会尚未对本争议案做出裁决。大公认为，上述事项目前未对北控水务的生产经营与财务状况产生重大不利影响。考虑本议案尚未作出裁决，涉诉金额相对公司规模较小，暂维持公司中金评级4+。
重庆建工集团股份有限公司：大公关注所属全资子公司涉诉事项。大公关注到，2021年10月9日重庆建工发布《重庆建工集团股份有限公司关于所属全资子公司涉及诉讼的公告》称，因重庆盛怀房地产开发有限公司、重庆市轨道交通(集团)有限公司未按合同约定如期支付工程进度款等费用，重庆建工全资子公司重庆建工住宅建设有限公司向相关法院提起诉讼，请求支付工程款、逾期付款违约金等，涉案金额3.32亿元。根据《公告》，盛怀公司与轨道集团联合开发了重庆恒大御峰项目A地块1#-5#楼、商业、幼儿园主体及配套建设工程，盛怀公司作为代表与住建公司签订了《重庆恒大御峰项目A地块1#-5#楼、商业、幼儿园主体及配套建设工程施工合同》。合同签订后，住建公司按约进场施工，但因被告(盛怀公司和轨道集团，下同)严重违约已导致案涉工程全面停工，根据合同约定，二被告尚欠住建公司工程进度款2.94亿元，赶工奖0.39亿元。住建公司为维护其合法权益，特向法院提起诉讼，广东省广州市中级人民法院作出(2021)粤01民初1454号《受理案件通知书》。近日，住建公司已向广州市中级人民法院提出和解申请。截至《公告》披露日，该案尚未开庭审理。大公认为，目前案件尚未开庭审理，上述事项对重庆建工的经营活动和信用水平的影响存在不确定性。考虑本议案尚未作出裁决，涉诉金额相对公司规模较小，暂维持公司中金评级4-。
南方水泥有限公司：新世纪关注公司控股股东变更。根据2021年10月8日南方水泥发布的《南方水泥有限公司关于股权结构变动及控股股东发生变更的公告》，2021年3月2日公司股东大会审议通过了中国建材股份有限公司等公司22名股东向中国建材控股子公司天山水泥股份有限公司转让其合计持有的公司99.92736%股权。同日，公司上述22名股东与天山股份签订了《股权转让协议》，天山股份拟通过发行股份购买资产的方式收购公司上述99.92736%股权。2021年9月9日，本次股权转让涉及的发行股份购买资产事项获中国证监会核准。近日公司收到中国(上海)自由贸易试验区市场监督管理局于2021年9月28日出具的《准予变更登记通知书》，本次股权变更已完成相应的工商登记事项，公司控股股东已变更为天山股份。本次股权转让后公司实际控制人未发生变更，仍为国务院国有资产监督管理委员会。《公告》称本次股权变动及控股股东的变化预计不会引起公司经营方针政策及经营范围的重大变化，不会引起经营管理层的重大变动，不会对公司的生产经营、财务状况和偿债能力构成重大不利影响。新世纪评级将持续关注南方水泥控股股东变更事项对公司经营、管理及相关债务融资工具信用质量的影响。本次维持公司中金评级3。
